PriorNilssons småbolagsfond trotsar motvinden
PriorNilssons småbolagsfond har lyckats navigera genom en turbulent marknadsmiljö och levererat stabil avkastning trots att många mindre bolag har pressats av stigande räntor och geopolitisk osäkerhet. Fondens förvaltare pekar på att fondens tidiga exponering mot kontraktstillverkningssektorn har varit en avgörande faktor för den positiva utvecklingen.
Fondens utveckling och marknadsläge
Under de senaste tolv månaderna har småbolagssegmentet upplevt både kraftiga svängningar och perioder av återhämtning. Enligt analyser från marknadsdataleverantören FactSet har den svenska småbolagsindexet (SIX Small Cap) återhämtat sig med ungefär 12 procent efter ett svagt första kvartal, medan PriorNilssons fond har överträffat jämförbara index med en märkbar marginal. Förvaltarna tillskriver detta både aktiv sektorsval och en disciplinerad riskhanteringsstrategi.
Kontraktstillverkarnas rally
Kontraktstillverkningsbolag, som tillverkar komponenter åt större teknik‑ och läkemedelsföretag, har upplevt ett starkt uppsving efter att efterfrågan på outsourcad produktion ökat i spåren av leveranskedjejusteringar. Flera av dessa aktier har noterat kursuppgångar på nära 80 procent under det senaste året, vilket har bidragit betydligt till fondens avkastning. Förvaltaren Anna Lundqvist nämner i en intervju med Dagens Industri att fonden tidigt identifierade bolag med starka orderböcker och låga skuldsättningskvoter, vilket har gett en skyddseffekt när marknaden har varit volatil.
Förvaltarnas syn på fortsatt uppsida
Trots den kraftiga uppgången ser förvaltarteamet fortsatt potential i sektorn. De framhåller att värderingsmultipeln för många kontraktstillverkare fortfarande ligger under historiska genomsnitt, vilket indikerar att aktierna inte är överköpta. Enligt fondens senaste månadsrapport är median‑P/E för de innehav som tillhör sektorn cirka 14, jämfört med ett femårsgenomsnitt på runt 18.
”Den är fortfarande för lågt värderad”, säger förvaltarna om ett av deras toppval, en aktie som har stigit nära 80 procent på ett år men som enligt deras modell fortfarande har en uppsida på ungefär 25 procent baserat på diskonterade kassaflöden.
Toppval i sektorn
Förvaltarna har valt ut tre bolag som de anser erbjuder den bästa kombinationen av tillväxt, balansräkningstyrka och attraktiv värdering:
- Bolag A – En ledande leverantör av precisionskomponenter åt fordonsindustrin. Bolaget har rapporterat två kvartal i rad med organiskt tillväxt på över 10 procent och har en nettoskuld/ebitda på under 1,5 gånger.
- Bolag B – Specialiserad på kontraktstillverkning för läkemedelsindustrin. Nyligen tecknade bolaget ett flerårigt ramavtal med ett globalt läkemedelsföretag, vilket förväntas stabilisera intäktsströmmarna de kommande tre åren.
- Bolag C – Fokuserar på elektronikproduktion för konsumentprodukter. Bolaget har en hög andel återkommande intäkter och visar på en stark fri kassaflödesgenerering, vilket ger utrymme för både utdelning och återköp av aktier.
Alla tre bolagen har enligt fondens interna analys en förväntad årsvis vinstillväxt på mellan 15 och 20 procent de kommande två åren, samtidigt som deras aktiekurser handlas till ett rabatt på ungefär 20‑30 procent jämfört med sektorns genomsnitt.
